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中小型房企合作开发规模总体较小，并且倾向于采用项目并表模式。排名在20名之后的样本房企中，有接近半数的房企都落在“独立开发型”象限中，并且排名越靠后的房企落入该象限的比例越高。从销售权益比例来看，20名之后的房企这一指标基本都超过80%，更有超过3成的房企销售权益比例达到100%，独立开发的特征较为明显。除此以外，50名之后的房企也有不少落入第四象限，说明中小型房企在合作开发中倾向于进行项目并表，帮助其做大业绩，弥补其规模不足的劣势。

资本市场建设和改革，从党的工作计划到政府的工作报告，都有长期的顶层设计。从审查制走向注册制，也是非常明确的目标。而且随着中国金融市场进一步开放，A股纳入MSCI指数，中国资本市场的框架改革确定是必然。但是资本市场并非是仅仅只有框架原则，必须要承认市场经济行为的根本动力在于利己。所谓“贪婪是好的”的华尔街原则一直都是资本市场的一个最基本事实。而且由于资产产品的特殊性，杠杆手段的运用，一夜暴富并不鲜见。在这种巨额财富的刺激之下，企业和个人都会有足够大的造假欺诈动力，任何条件下，都会有人去铤而走险。所以就中国的证券市场乃至资本市场而言，不仅是要在市场建设过程中实现框架原则的变化，而且也必须要实现执法能力和市场治理行为的变化。

资本代建：未来发展趋势，实现“资本+代建”的双赢，有助于企业拓宽融资渠道。资本代建是代建行业未来发展的热点，专注于房地产投资的金融机构在资金募集上具有优势，但可能缺乏操盘团队或项目建设经验不足，而房地产企业通过与金融资本的合作能够为其提供全过程的项目开发管理服务，实现“资本+代建”的双赢。此外，房企与金融资本的合作也有利于其开拓融资渠道，建立新的融资合作伙伴关系，为其融资成本的降低提供助力。

“我选银行的理由有三点：估值低，ROE高，波动率低。银行整体估值比较低，头部银行常年平均ROE达到13%-14%，市场中很难找到这样盈利好、估值便宜、又有足够安全边际的行业。”王明旭说，很多人不关注银行的理由是缺乏弹性，但在他看来，银行板块的长期涨幅并不小，而且银行在沪深300指数中的权重占比近三成，以银行为底仓有助于降低组合的波动性。

● 行情展望及策略建议： 原油方面，疫情持续性和终端需求的恢复程度是决定下跌时间和幅度的关键，短期受现货端的 疲态影响油价和月差可能进一步承压，但绝对价格来看在疫情发展中性预期下远月合约跌幅将 相对有限，疫情情绪好转将迎来中期底部确认，如果欧佩克+落实进一步深化减产将有望加速 油价的企稳。操作上来看，耐心等待疫情拐点确认再进行追多可能具有更高的胜率但将损失一 定区位优势，而对于长线操作来说，远月合约具有一定估值优势，安全边际相对较高，关注逢 低试多进行建仓长期来看可能具有更加划算的盈亏比。

随着无人系统的全面发展，其活动范畴和功能类别正不断拓展，在许多领域已经形成可与现役有人操作平台协同的新型装备技术体系。在可预见的未来，海洋无人操作系统将在中国的海洋建设中发挥更大作用。责任编辑：张申惠誉确认美国长期外币债务评级在AAA，展望依然稳定。