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华创证券的董广阳可能算是彼时毕竟谨慎的研究员，他在9月的报告中用上半场结束、下半场开启的概念来形容白酒行业可能经历的增速换挡，但他的判断是“增速换挡，周期仍在”，此轮白酒不会出现12年那种累积了十年泡沫出现崩溃的场景，只是增速自然换挡到中速水平（10-25%），短期盈利增速或至高点，但稳健成长不改。

以下为致辞全文：宋志平：首先我代表中国企业改革与发展研究会祝贺春季莫干山会议的召开，给我10分钟的时间，我想就我们今天会议的主题，结合我们企业这方面的情况谈一点意见。最近这几年经济下行，包括我们的结构调整，还有过去一年的中美贸易摩擦，实际上给我们企业带来了非常大的压力。中央围绕着如何激活微观经济，如何搞好微观经济，激发微观经济的活力，也采取一系列的措施。大家知道保护和激发企业家精神，支持民营企业的发展，加快国企的改革，还有最近减税降费，所有的这些政策都是围绕着如何把我们的企业能够搞好。因为只有企业搞好了，微观搞活了，我们宏观才能够稳定，只有企业正循环，我们整个经济才能够发展。我觉得这是一个大家已经形成的共识。

尽管精准把握了这波行情，获得超额收益，王翔仍显得十分谦虚。他认为投资就是不断地练习，在自己熟悉的行业保持积累，同时不断拓展新的能力圈，将一些大的行业吃透，才能做到在下一波周期或者行业机会来临时占得先机。复盘上半年：当我们判断养殖周期提前到来时市场是有分歧的

责任编辑：孟行读研报 | 措手不及的白酒股跌停来源：中泰证券资管原创： 文/鲁资资尽管白酒股估值的回调已经持续多日，但本周一白酒龙头罕见的一字跌停和白酒指数的逼近跌停，仍然让市场感到措手不及。很多人都忍不住问，为什么！为什么？行业龙头的增速放缓是事实，但比增速放缓更值得关注的，是悄然改变的投资心态及预期。而要了解这份心态和预期的变化，还要从上个月还一片看好的行业中报说起。

原油价格目前不是历史高位，也不是低位，处于正常范围。我国对原油需求旺盛，中国是影响原油价格的重要因素。中东地区是生产原油最多的地区，亚太地区的原油消费量最大。2016年伊朗原油的产量是2.16亿吨，中国原油产量1.9亿吨。美国退出协议，美元和油价都走强，与原来传统认识不同。

“我很可能不会这么做。但我们会在中期选举后马上就这么做，”特朗普说。“如果由我来决定的话，我会因为边境安全问题而让政府停摆，”他说，“但我不想做任何会损害或可能损害我们的事，因为我感觉共和党将在中期选举中有非常好的表现。”共和党对参众两院的控制权将在11月6日面临考验。中期选举被视为对特朗普的一次公投。